❏ 환율이 국내 주가에 미치는 영향은?

 

❏ 환율이 국내 주가에 미치는 영향은?

- 비교대상: 원달러환율과 국내 코스피지수, 코스닥지수, KRX100 지수

- 비교기간: 2018년 1월 1일 ~ 2022년 8월 15일 (대략 5년 미만) 

 

[그림1] 원달러환율과 코스피지수, 코스닥지수, KRX100지수 지수화 그래프

원달러 환율은 2018년 부터 조금씩 상승과 하락을 반복하다가 2020년  코로나 팬데믹이 확산되면서 환율이 하락했습니다. 

이것은 K-방역에 대한 한국의 위상이 올라가면서 한국원화 가치가 상승했다는 의미이기도 하고, 당시 미국의 코로나로 인한 감염자와 사망자가 급작스럽게 늘면서 방역 실패에 따른 달러가치 하락에 의한 반사적인 가치 변화를 의미하기도 합니다.

2021년이 지나면서 미국은 방역시스템 안정화시키고 양적완화 기조를 유지하면서 미국 시민들에 대한 보조금 혜택등 선진국의 면모를 보이면서 달라가치가 차분히 상승하는 기조를 보였습니다.

그리고, 2022년에는 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 전세계의 천연가스와 원자재 수급이 불안정해지고, 우크라이나 지역의 곡물 생산지의 파괴등 주요 에너지 수급에 따른 불안심리가 강해서져 원달러 매수 심리가 강하게 보이면서 달러가치는 현재까지 계속해서 급상승중입니다. 또한, 중국과 인도 갈등이나 주변국들과의 공급량 마저 수급이 원활하지 못하고, 최근 미국 낸시 펠로시 하원의장의 대만 방문에 따라 중국과의 관계마저  급속도로 악화되면서 전세계 전쟁 공포가 가속화가 되면서 전세계 기축통화로 사용되는 달러가치가 계속 상승하면서 상대적으로 원화가치가 하락중에 있습니다.

 

대만에서 사실상 미국 대사관 역할을 하는 주대만미국협회(AIT)는 14일 성명을 내어, 이날부터 15일까지 이틀 일정으로 민주당 소속 에드 마키 상원의원과 존 가라멘디, 앨런 로언솔, 돈 바이어 하원의원과 공화당 아우무아 콜먼 라데와겐 하원의원이 인도·태평양 지역 방문 일환으로 대만을 방문한다고 밝혔습니다(자료: 한겨레). 지난 낸시 펠로시 미국 하원의장 대만 방문으로 미-중 간 긴장이 고조되고 있는 가운데, 또다른 미국 의회 대표단이 대만을 방문한다는 소식이 또 원달러 환율과 국내 주가에 어떠한 영향을 미치는지는 계속 지켜보도록 하겠습니다.

한국내 방위산업의 강화에 따라 세계 수출 품목이 확대되고, 항공우주산업과 관련하여 지난 6월 누리호 로켓 발사가 성공하면서 '세계 7대 우주 강국'  대열에 합류한 다는 소식, 무역수지 적자 폭이 감소량에 따라서 한국의 원화 가치 상승으로 인한 환율과 주가 2022년 7월부터 점차 주가 상승 강세를 보이고 있습니다.

 

 

 

[그림2] 원달러환율과 코스피지수, 코스닥지수, KRX100지수 상관관계

 

원달러 환율과 국내 주식가격의 영향은 위에서 보는 것처럼 대부분이 음의 상관관계를 보이고 있습니다. 

때로는  2019년 초반 2/4분기와 2021년 중반 기간에 일부 양의 상관관계를 보이기도 했습니다. 

극단적으로 환율과 주가의 상관관계를 반비례 또는 음의 관계로 설명할 수 없는 이유가 위에 보이는 것처럼 정확하게 일치하지 않는 이유입니다. 분석구간을 좀더 길게 또는 세밀하게 일단위까지 실시간으로 분석하면 이보다 훨씬 더 양과음의 상관관계 다양하게 보이기 때문에 관련 전문가 분들이 정보와 지식이 쌓일 수록 단순하게 설명하기 어려운 이유중에 하나입니다. 

또한, 코스피와 코스닥 거래소 종목에 따라서도 상관관계 조금씩 다르게 나타나기도 합니다.

결론적으로, 각 개별 섹터와 종목의 내부 특이성에 따라서 주가 흐름은 당연히 역사적 사건과 경제 금융 정책 그리고 환율의 영향은 당연히 있을수 밖에 없다고 볼 수 있습니다. 

 

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📚 참고자료

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<에너지데일리> [초점] 러시아·우크라이나 전쟁… 국제 에너지시장 영향 분석 - 천연가스

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